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  公司可生产包括塑料包装膜、塑料托盘和塑料缓冲材料等三大系列上百个品种的包装材料，产品线丰富，主要使用在于计算机、智能手机、家用电器等电子科技类产品的生产周转及销售包装。（慧博投研资讯）公司以产品的质量、交期稳定性、售后服务、一站式产品线等综合服务能力作为核心竞争力。同时在深圳、廊坊、青岛、武汉、珠海、郑州、成都、苏州、南宁、重庆和烟台等主要的电子科技类产品集中区域设立子公司。与富士康、海尔、伟创力、理光、爱普生、冠捷科技、雅达电子、华生电机、创维、TCL、深超光电、深长城、海信等200多个国内外企业建立合作伙伴关系。2018年公司实现营业收入9.11亿元，同比增长52.36%；归母净利润0.49亿元，同比增长28.02%，实现较大幅度上涨。公司收购富易达，实现优势互补、协同发展。公司1.17亿元收购富易达合计51%的股权，富易达主要是做泡沫包材和纸质包材的产销业务，包括聚苯乙烯泡沫（EPS）、EPS与辅料组装形成的复合包材，是单位现在有产品的重要补充。本次收购有助于公司加强完善塑料包材领域的产业布局与空间布局，优化和提升一站式供货能力。且富易达承诺2018~2020年度的净利润分别不低于1800万元、2500万元和3500万元。

  公司积极开拓新产品，实现用户需求。公司继续加大对全生物降解地膜项目、生物降解气珠缓冲膜项目、PLA生物降解材料吸塑制品和可视化塑料包装材料的研发投入与推广，深挖客户潜在需求，积极开拓新商品市场。全生物降解地膜项目的基本配方和工艺已确定，若试验成功，新产品有望带来业绩增长。

  盈利预测和投资评级：基于公司收购富易达扩充产品线以及研发新产品，未来业绩有望保持一定增长，我们预计公司2018~2020年归母净利润分别为0.49/0.60/0.75亿元，EPS分别为0.58/0.71/0.89。首次覆盖，给予增持评级。

  风险提示：富易达业绩没有到达预期，新产品投放没有到达预期，下游需求没有到达预期，原材料大幅涨价。

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